게시일: 2025년 1월 13일, 07:27h.
마지막 업데이트 날짜: 2025년 1월 13일, 07:32h.
International Game Technology(NYSE: IGT)의 주식은 지난 1년 동안 가치가 3분의 1로 떨어졌지만, 회사의 주요 고객 중 하나인 이탈리아 복권의 명확성으로 인해 주가 하락세는 이익을 얻을 수 있습니다.

지난 금요일, 이탈리아 게임 규제 기관은 RFP(제안 요청서) 문서를 발표했는데, Stifel의 분석가인 Jeffrey Stantial은 이 문서를 “IGT에 대해 어느 정도 호의적이고 점진적으로 긍정적”이라고 설명했습니다. 그는 12개월 목표 가격을 26달러로 설정하고 해당 주식을 “매수”로 평가했습니다. 이는 오늘 종가 대비 50% 이상의 상승 여력을 의미합니다. IGT와 이탈리아 로또의 계약은 Allwyn과의 합작 투자를 통해 이루어지며, 데이터에 따르면 IGT의 이자, 세금, 감가상각비 차감 전 조정 수익(EBITDA)에 중요한 기여를 한다는 사실이 확인되었습니다.
JV 컨소시엄 파트너인 Allwyn의 공개에 따르면 해당 계약으로 인해 조정당 통합 수익은 €477M/€386M에 달했습니다. 2023년 IGT에 대한 EBITDA, 글로벌 복권 수익의 ~30%/20%/조정. EBITDA 및 예상 IGT 비례 배분 RemainCo Adj의 ~30%. EBITDA(IGT는 운영 JV에서 61.5%의 경제성을 보유하고 있습니다)”라고 Stantial은 말합니다.
“RemainCo”는 회사가 글로벌 게임을 합병하고 PlayDigital을 Everi와 합병하고 Apollo Global Mangement가 결합된 법인을 인수한 후에도 남을 IGT의 일부를 나타냅니다.
IGT, 이탈리아 복권 계약 경쟁에 직면
IGT는 30년 넘게 이탈리아 복권 운영 권한을 보유해 왔으며 이는 회사가 또 다른 입찰에서 승리할 수 있는 여지가 있음을 암시할 수 있지만 Flutter Entertainment(NYSE: FLUT)도 계약을 추진할 것으로 예상됩니다.
더블린에 본사를 둔 Flutter는 Playtech(LSE: PTEC) Snaitech와의 계류 중인 거래를 통해 이미 이탈리아에서 활동하고 있습니다. 2022년에 Flutter는 이탈리아 복권 대기업인 Sisal에 22억 달러를 지불했습니다. 인수 이전에는 Flutter의 PokerStars와 Betfair가 이탈리아에서 상당한 시장 점유율을 차지하며 운영되고 있었습니다.
“복권은 FLUT의 전략적 초점에서 벗어나 있지만 Superenalotto 복권 플레이어의 OSB/iCasino 교차 판매율은 매력적이었습니다. 우리는 FLUT 경영진이 Lotto 계약을 기존 Superenalotto 계약에 기본적으로 추가되는 것으로 인식하고 있다고 Stantial은 덧붙입니다.
이탈리아는 영국을 제외하고 유럽에서 가장 큰 도박 시장이고 독일과 프랑스에 이어 유로존에서 세 번째로 큰 경제이기 때문에 게임 회사에게 매력적인 시장입니다.
IGT에는 몇 가지 장점이 있을 수 있습니다.
이탈리아 계약을 위해 다른 입찰자가 나타날 가능성이 있으며 Flutter는 확실히 신뢰할 수 있는 경쟁을 대표하지만 IGT는 계약 유지 측면에서 몇 가지 이점을 가질 수 있습니다.
“점수 매트릭스는 유럽(50%/50%) 또는 미국(30%/70%) 평균보다 가격에 더 높은 가중치를 부여하지만 이는 이전 Lotto RFP의 70%/30%와 비교됩니다. 구매측은 약간 더 높은 기술 가중치를 적용하여 현직 상태, 더 깊은 복권 운영자 경험 및 기술 소유권을 고려할 때 IGT에 도움이 되는 것으로 고정되었습니다.”라고 Stantial은 결론지었습니다.
제출 마감일은 3월 17일이며, 애널리스트는 이 마감일은 경쟁업체가 적절하고 경쟁적인 제안을 공식화하기에 충분하지 않을 수 있기 때문에 IGT를 현재 시장으로 선호할 수 있다고 믿습니다.